سياسات ترامب تثير القلق في وول ستريت رغم انتعاش الأسواق المالية
بينما تتجاهل وول ستريت إجراءات إعادة هيكلة الرسوم الجمركية التي طالت شهر أبريل، وتسجل المؤشرات مستويات قياسية، لا يزال المستثمرون حذرين من عملية صنع القرار السريعة والفوضوية التي ينتهجها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، ويرون أن هذا الانتعاش هش.
تجاوز مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب مستوياتهما المرتفعة السابقة، مسجلين مستوى غير مسبوق يوم الجمعة.
ومع ذلك، لا يزال المتداولون والمستثمرون حذرين مما قد يخبئه المستقبل.
الرسوم الجمركية
أثارت الرسوم الجمركية المتبادلة التي فرضها ترامب على شركائه التجاريين الرئيسيين في الثاني من أبريل/نيسان اضطرابًا في الأسواق المالية العالمية، ووضعت مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على أعتاب الدخول في سوق هابطة، حيث أغلق منخفضًا بنسبة 19% عن أعلى مستوى إغلاق قياسي له في 19 فبراير.
التضخم
جاء ارتفاع هذا الأسبوع بعد أن أنهى وقف إطلاق النار الذي توسطت فيه الولايات المتحدة بين إسرائيل وإيران معركة جوية استمرت 12 يومًا، والتي أدت إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط الخام وأثارت مخاوف من ارتفاع التضخم.
لكن موجة انتعاش بدأت بعد أن استجاب ترامب لذعر الرسوم الجمركية الأولي الذي اجتاح الأسواق المالية بالتراجع عن أكثر خططه صرامة.
الأسواق المالية
قال بنك جي بي مورجان تشيس، في توقعاته نصف السنوية التي نشرها فريق أبحاثه العالمي يوم الأربعاء، إن البيئة الاقتصادية اتسمت بـ”عدم يقين شديد بشأن السياسات”.
وقال آرت هوغان، استراتيجي السوق في بي. رايلي ويلث: “لا أحد يرغب في إنهاء الأسبوع بميلٍ نحو المخاطرة في محافظه الاستثمارية”.
وأضاف: “يدرك الجميع أنه في الوقت الذي يشعر فيه السوق بمزيد من اليقين والثقة، فإن إعلانًا واحدًا مفاجئًا عن سياسة اقتصادية قد يُغير كل شيء”، حتى لو لم يُشعل عاصفةً من النوع الذي شهدناه في أبريل.
مؤشر ستاندرد آند بورز 500
قد يُعزى جزء من هذا الحذر من جانب المستثمرين المؤسسيين إلى حجم ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 6% الذي أعقب إعادة انتخاب ترامب في نوفمبر الماضي، والذي بلغ ذروته عند آخر ارتفاع جديد سجله المؤشر في فبراير، وفقًا لجوزيف كوينلان، استراتيجي السوق في بنك أوف أمريكا.
وقال كوينلان: “كنا متقدمين على منافسينا”. وأضاف أن التركيز على تحرير الأسواق، وتخفيضات الضرائب، والصفقات التجارية أثار “حماسهم”. ثم جاءت معارك التعريفات الجمركية.
ويظل كوينلان متفائلًا بشأن مستقبل الأسهم الأمريكية، ومتفائلًا بأن نظامًا تجاريًا عالميًا جديدًا قد يؤدي إلى فتح الشركات الأمريكية أسواقًا جديدة وتحقيق إيرادات وأرباح أعلى.
لكنه قال إنه لا يزال حذرًا. “ستظل هناك تقلبات حادة حول المجهول السياسي”.
بشكل عام، أصبحت مؤشرات تقلب السوق الآن أقل بكثير مما كانت عليه في ذروة أزمة الرسوم الجمركية في أبريل، حيث بلغ مؤشر CBOE VIX الآن 16.3، منخفضًا عن ذروته البالغة 52.3 في 8 أبريل.
أسواق غير مستقرة
قال جيف أوكونور، رئيس هيكل السوق للأمريكيتين في Liquidnet، وهي منصة تداول مؤسسية: “يبدو أن عملاءنا أصبحوا غير مبالين بالعناوين الرئيسية، لكنها لا تزال سوقًا غير صحية، حيث يدرك الجميع أن التداول قد يتم بناءً على أهواء بعض المنشورات على وسائل التواصل الاجتماعي”.
لا يُظهر التداول في سوق الخيارات أي مؤشرات تُذكر على النشوة التي ميّزت ارتفاعات أسواق الأسهم في الماضي القريب.
وقال ستيفانو باسكال، رئيس أبحاث مشتقات الأسهم الأمريكية في باركليز: “على الصعيد المؤسسي، نلاحظ ترددًا كبيرًا في ملاحقة ارتفاع السوق”.
موجات البيع
بخلاف موجات البيع الحادة السابقة في السوق، ابتعد المستثمرون المؤسسيون إلى حد كبير عن استخدام خيارات الشراء الصاعدة لمطاردة السوق نحو الارتفاع، وفقًا لقول باسكال، في إشارة إلى الخيارات البسيطة التي تمنح حق الشراء بسعر وتاريخ مستقبليين محددين.
تتجاوز فروق أسعار العرض والطلب على العديد من الأسهم المستويات التي شهدها أوكونور في أواخر عام 2024 بكثير، بينما لا يزال عمق السوق – وهو مقياس لحجم وعدد الطلبات المحتملة – عند أدنى مستوياته التي يتذكرها في العشرين عامًا الماضية.
قالت ليز آن سوندرز، استراتيجية السوق في تشارلز شواب: “أفضل وصف للأسواق في الشهرين الماضيين، حتى مع تعافيها، هو أنها غير مستقرة”. وأعربت عن قلقها من أن السوق قد يصل إلى “نقطة أخرى من الرضا عن النفس” مماثلة لما شهدناه في مارس.
وأضاف سوندرز: “هناك احتمال أن نكون على وشك حدوث انخفاض آخر”.
صرح مارك سبيندل، كبير مسؤولي الاستثمار في بوتوماك ريفر كابيتال بواشنطن، بأنه ابتكر مصطلح “رئاسة سناب شات” لوصف التأثير المفاجئ لسياسات الرئيس المتغيرة باستمرار على الأسواق.
وقال سبيندل، في إشارة إلى تقلبات ترامب السياسية: “إنه يشعر بأنه متداول يومي أكثر منه مستثمر مؤسسي طويل الأجل. ففي لحظة يرفض التفاوض، وفي اللحظة التالية يتفاوض”.
من المؤكد أن المتداولين يعتبرون هذه التحولات السريعة في المسار إيجابية في ظل الارتفاع الحالي، مما يشير إلى استعداد ترامب للاستجابة لإشارات السوق.
قال ستيف سوسنيك، استراتيجي السوق في شركة إنتراكتيف بروكرز: “في الوقت الحالي على الأقل، تبدي أسواق الأسهم استعدادًا لتجاهل المخاطر المرتبطة بهذا الأسلوب وغياب السياسات المتسقة، ومنح الإدارة فرصةً باعتبارها “صديقة للسوق”.
The post سياسات ترامب تسبب قلقًا في وول ستريت رغم ارتفاع الأسواق المالية appeared first on جريدة كابيتال | مال – أعمال – اقتصاد.