BKGR يتنبأ بسنة مميزة للبورصة المغربية.. 29% زيادة في الأرباح و25% نمو في التوزيعات.

تشير المؤشرات الأولية لتوقعات مركز الأبحاث “بي إم سي إي كابيتال غلوبال ريسيرش” (BKGR) إلى عام 2025 استثنائي بالنسبة لبورصة الدار البيضاء، حيث من المتوقع تسجيل نمو غير مسبوق في الأرباح الصافية المجمعة للمجموعة (RNPG) بنسبة +29.4%، لتصل إلى 40.5 مليار درهم.

هذه القفزة تدعمها عوامل هيكلية ومالية تعكس قوة الاقتصاد المغربي وتعافي بعض القطاعات الحيوية.

يبرز قطاع الاتصالات، ولا سيما شركة اتصالات المغرب (IAM)، كالمحرك الأساسي لهذا النمو، مستفيدًا من تسوية النزاع القضائي مع شركة “inwi” واسترداد مبلغ 1.34 مليار درهم، وهو ما يمثل أكثر من نصف النمو الكلي المتوقع لأرباح البورصة.

في الوقت ذاته، يواصل القطاع البنكي مسيرته الصاعدة، مدعومًا بسياسات ترشيد صارمة وتحسن مستدام في صافي الدخل وتراجع كلفة المخاطر، مما يسهم بنسبة 16.8% من النمو المتوقع.

قطاع البناء يشهد انتعاشًا متزايدًا مع ارتفاع الطلب على الإسمنت، لكنه يواجه ضغوطًا في قطاع المحروقات، حيث يُتوقع تراجع هوامش الربح، خصوصًا في TotalEnergies Marketing Maroc، مما قد يؤثر على الأداء العام.

توزيعات الأرباح ستشهد ارتفاعًا ملموسًا بنسبة +25.7% لتصل إلى 25.1 مليار درهم، مع زيادة في مردودية التوزيع إلى 3.0%، ما يعزز جاذبية الأسهم في السوق.

تشير توقعات BKGR أيضًا إلى أن حجم رقم المعاملات الموحد سيرتفع بنسبة +8.6% إلى 298.8 مليار درهم، فيما سيزيد الربح التشغيلي بنسبة +16.3% ليصل إلى 84.2 مليار درهم، مع تراجع مضاعف السعر إلى الربح (PER) إلى 20.8 مرة، مما يدل على تقييم متوازن وجذاب.

أما بالنسبة لعام 2026، فتتوقع BKGR نموًا أكثر اعتدالًا بنسبة +6.9% في الأرباح الصافية، مع استمرار القطاعات البنكية والصناعية والتكنولوجية كمحركات رئيسية للنمو المستدام.