الدولار يواجه تحديات غير مسبوقة.. حدث يحدث للمرة الأولى منذ نصف قرن

يا ترى ليه مؤشر الدولار الأمريكي سجل أسوأ أداء ليه من أيام ما نيكسون كان رئيس؟ وإيه اللي بيحصل بالضبط للعملة اللي كانت زمان بتتهز لها أسواق العالم؟ وايه علاقة اللى بيعملوا ترامب في فقدان الثقة فى أهم عملة فى العالم؟

مؤشر الدولار الأمريكي نزل جامد في النص الأول من 2025.. وحقق أسوأ أداء نصف سنوي ليه من سنة 1973.. يعني من أكتر من 50 سنة.. وقتها كان ريتشارد نيكسون رئيس أمريكا وكان الدولار طالع من نظام بريتون وودز اللي كان مربوط بالدهب.

إنما دلوقتي.. الدنيا اتغيرت تماما.. بس الدولار وقع برضه.. المؤشر نزل بنسبة 10.8٪ من أول السنة.. وده معناه إن الدولار خسر تقريبا أكتر من عشر قيمته قدام سلة عملات تانية في 6 شهور بس.

طب إيه اللي حصل.. وليه الدولار اتراجع بالشكل ده؟

بص يا سيدي.. فيه كذا عامل دخلوا في بعض كده ونتيجتهم كانت إن السوق فقد الثقة في الدولار.. أول عامل.. هو السياسة النقدية المتوقعة من الفيدرالي الأمريكي.. اللي واضح إنه رايح ناحية التيسير المالي.. يعني ممكن نشوف تخفيض للفوايد مش رفع.. وده عكس اللي كان بيحصل قبل كده.

بنك جولدمان ساكس مثلا بيتوقع إن الفيدرالي هيخفض الفايدة 3 مرات السنة دي.. مش مرة واحدة زي ما الناس كانت متوقعة.. التوقع ده خلى المستثمرين يتجهوا بعيد عن الدولار.. لأن ببساطة.. الدولار بفوايد قليلة = عائد أقل = جاذبية أقل للاستثمار.

تاني حاجة.. البيانات الاقتصادية في أمريكا مش بتطمن خالص.

تقرير الوظائف في القطاعات غير الزراعية مثلا.. متوقع يطلع أضعف من المتوقع.. وده بيدي إشارة إن الاقتصاد بدأ يهدى.. والمستهلك الأمريكي بقى أهدى.. والطلب بيقل.

ووسط ده كله.. عندك الغموض السياسي والمالي في أمريكا.. مشروع قانون ترامب بتاع خفض الضرائب والإنفاق عامل حالة انقسام ضخمة في الكونجرس.. وده ممكن يزود ديون أمريكا بـ3.3 تريليون دولار.. رقم خرافي.. يخض أي مستثمر.

غير كده.. ترامب مش سايب الفيدرالي في حاله.. بيدوس عليه عشان يخفّض الفوايد بأي طريقة.. وبعت لرئيس الفيدرالي جيروم باول ورقة مكتوب فيها بخط إيده أسعار الفوايد في دول تانية.. وبيقوله شوف اليابان والدنمارك.. احنا ليه لأ.

الضغط ده خلق أزمة ثقة كبيرة في استقلالية الفيدرالي.. يعني البنك المركزي اللي المفروض يكون محايد ومهني.. بقى تحت ضغط سياسي واضح وصريح.

ودي حاجة تخلي أي مستثمر كبير يعيد تفكيره.. لأن في الآخر الدولار بالنسبة له هو عملة آمنة.. بس لو السياسة النقدية بقت مش مستقلة.. الأمان ده بيروح.

غير كده.. فيه كمان تنويع استثمارات.. يعني المستثمرين الكبار بدأوا يهربوا من الدولار.. ويدوروا على ملاذات تانية.. زي اليورو.. الذهب.. الين الياباني.. وحتى العملات الرقمية في بعض الحالات.

يعني الصورة مش وردي خالص للدولار دلوقتي.. الموضوع مش إن الاقتصاد الأمريكي وحش.. لأ.. بس فيه ضبابية سياسية.. ضغط على البنك المركزي.. بيانات اقتصادية بتضعف.. توقعات بتيسير السياسة النقدية.. وكمان ديون بتزيد.

كل ده بيقول إن الثقة في الدولار كعملة مهيمنة بدأت تهتز.. والسؤال اللي لازم تسأله دلوقتي.. هل إحنا داخلين على نظام مالي عالمي جديد.. ولا دي بس كبوة مؤقتة للدولار.